Индекс склоняется к падению

Индекс Мосбиржи (MOEX: MOEX) обновил годовой минимум. На торговой сессии 30 августа показатель опускался ниже 2650 пунктов. Последний раз таких отметок он достигал в июне 2023-го. В лидерах падения — Дальневосточное морское пароходство и Globaltrans — они теряют больше 10%. Сопоставимые потери у «Кармани» и «Башнефти». Дешевеют и «голубые фишки»: «Газпром» и НЛМК — почти на 5%, «Норникель» — на 4%, Сбербанк и ЛУКОЙЛ — на 1,5%.

Когда инвесторы нащупают дно? И есть ли надежды на разворот тренда? Негативных факторов слишком много, заметил инвестиционный стратег компании «Арикапитал» Сергей Суверов: «Для падения рынка остаются серьезные причины. Прежде всего, это высокая ключевая ставка со стороны Центрального банка и ожидание ее дальнейшего роста, что приводит к перетоку средств с акций в фонд денежного рынка — депозиты и корпоративные облигации. Вторая причина, естественно, это геополитика. Все-таки конфликт на Украине переходит в новую фазу эскалации. Рынок ждал, что осенью, возможно, будет движение к мирному договору, но этого не происходит.

Как решение ЦБ о ценных бумагах поддержало фондовый рынок

Третий фактор — это неоднозначная корпоративная отчетность за первое полугодие. Она очень неровная: ряд компаний демонстрирует достаточно слабые результаты, связанные с падением цен на их продукцию, начинает сказываться все-таки эффект санкций. Я думаю, что российские акции становятся очень дешевыми. Например, Сбербанк торгуется по отношению цена/капитал ниже единицы — это аномальная ситуация. Но есть и те, что демонстрируют двузначные темпы роста бизнеса. Прежде всего, это технологические компании, такие как Positive Technologies, Astra, ‘Делимобиль’, ‘Яндекс’.

Так что, надеюсь, все-таки осенью рынок может вернуться уже к растущей траектории. С точки зрения фундаментальной оценки российских акций, думаю, что где-то примерно 2900 пунктов по индексу Мосбиржи выглядят достаточно справедливым уровнем на конец года».

Фондовый рынок начал снижаться весной, когда ЦБ заговорил о возможном росте ключевой ставки. С декабря 2023 года она оставалась неизменной, а в июле регулятор поднял показатель с 16% до 18% годовых. Это негативно сказалось на всех публичных предприятиях, даже тех, которые принято считать защитными, поделился наблюдениями старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Александр Бартенев: «Месяц явно закрывается в большом минусе — это одно из самых затяжных падений, коррекция уже идет четвертый месяц. Нужно понять, дно ли это. Некоторые компании подешевели более чем на 60%.

Возможно, ЦБ больше не будет поднимать ставку. Если так, я думаю, это дно — надо покупать. При этом традиционные защитные активы тоже меняют динамику.

Я ‘Магнитом’ торговал и вижу, что все падает на 3-4%. Объем торгов небольшой, но тем не менее защитные секторы пока не выполняют эту задачу. Наверное, нужно покупать то, где меньше всего проблем. Под проблемой я понимаю долговую нагрузку. В последних отчетностях компаний инвесторов разочаровывает рост издержек, потому что везде высокие процентные расходы. Я бы посоветовал финансовый сектор. Если мы заложим сценарий, что не произошло поднятия ключевой ставки, то, думаю, можно ориентироваться на уровень индекса в 3300. Если действительно ЦБ не пересмотрит ключевой показатель, то рынок однозначно отреагирует большим позитивом, и отскок может быть очень быстрым».

ЦБ описал ключевые условия ужесточения ДКП

Тем временем участники рынка не исключают, что ставка может вырасти еще сильнее уже на сентябрьском заседании. В банке ВТБ допускают пересмотр до 20% годовых.

С нами все ясно — Telegram-канал ‘Ъ FM’.